一男趕集賣豬，天黑遇雨，二十頭豬未賣成，到一農家借宿。
　　少婦說：家裡只一人不便。
　　男：求你了大妹子，給豬一頭。
　　女：好吧，但家只有一床。
　　男：我也到床上睡，再給豬一頭。
　　女：同意。
　　半夜男與女商量，我到你上面睡，女不肯。
　　男：給豬兩頭。
　　女允，要求上去不能動。
　　少頃，男忍不住，央求動一下，女不肯。
　　男：動一下給豬兩頭。女同意。
　　男動了八次停下，女問為何不動？
　　男說豬沒了。
　　女小聲說：

今期2008年11月美國國家地理雜誌.

位於南美墨西哥 Naica 山脈下的 「水晶宮山洞探險」
[img][/img]
看了今期的NG, 那些相，那個洞，實在漂亮得很. 世界奇觀，不要錯過丫.

世界記錄:
Giant Crystal 最長 37.4 尺
己記錄的超大型白水晶共有149支，估計總數大約有170支.
看圖:

national geographic channel 會於 17 november 2008 10pm E.T. 播出.
:424

Hearing:「我的問題很簡單﹕你有沒有犯錯？」
G: 「Partially.」
美國 聯儲局 前主席格林斯潘一句「Partially」，對世界激起的震撼絕不亞於他當年出席議息會議後發表的聲明。執掌世界最大央行 長達18年的格老，周四被傳召出席國會聽證會，為金融海嘯作供。多年來一直堅持自由市場死硬派身分的美國經濟權威，面對自己一手扶植的龐大市場徹底失控，亦只能承認他奉行半生的金科玉律，

10月24日, 2008年.
今日恆指終於打穿12800.
01:20 Dow’s 做緊  -263點.
一路聽，一路唱  :-p

股民皆苦 – investsheep
(改編自 全民皆股 – 農民)
買喇買喇買買買買買買硬
買買下隻隻都 有插冇彈
有買　 (就有難)
買多幾隻股票插下會喊
一路押韻　一味靠沽先過癮
唔駛講運　我唔駛返工剩係瞓
沽沽下 陳師奶又去IFC
我有蟹貨就唔會有現金
只因(大輸)~  高追低沽　又輸多筆　腳踏實地
邊有獲利　炒賣投機　經濟 PK~!  (荷包 PK ! )
人人人人無啦啦話 商品/渣AUD 都會升
升高啲高啲 先黎冇反應
i kill u later 都唔明　但係慘過睇通勝
現貨　 期指
option　冇錢
炒期指有賭未為輸　金融海嘯 就係眼前 !
沽喇沽喇沽 沽沽沽硬
買果隻 買買買買親 都有插冇彈
渣期　(就破產)
沽多張期指 平倉有賺
6：你男友　C：輸藍籌
6：輸唔夠　C：轉紅籌
6：爆孖展　C：好驚險
有個耳聾會借錢
人人人人無啦啦話呢隻股會升
彈高D高D 都係冇反應
咪學330* 頂頂下會停　 跌到渣都冇得剩
*330 為思捷環球，屬恆生指數成份股
07年10月創下歷史高位$132, 2008年10月24日收市報36.5, 跌幅達73%.
6：醫生　C：護士
6：學生　C：教師
炒窩輪俾人縮 IV　大輸唔同你講呢件事  (單頭長倉係正低B~ !)
沽期　最好　全港靠賭
由今朝早要撈　變到唔使再撈
沽call　最好　外資靠賭 (大行靠賭)
由今朝早要put　變到唔駛再撈
大輸的心底話：
我覺得個市呢即係好快趣就會　如果升到咁上下呢應該係　會作出向下既反彈
而且呢係即係唔應該係會覺得係會升穿嘅,  拿，我就沽貨啦，你記著渣喎..

p.s.  2008年10月24日，恆指以小裂口低開282點, 開市為13487點,
其後全日跌幅逐步擴大，並以全日最低位收市，報12618, 成交為561.42億

匯豐 47 億 購 印 尼 同 業

21 Oct 2008

<!–
var ndLEG=”atnext”;
var ndPGN=”fin_news”;
var ndLEV=2;
var ndPOS=(typeof NMI_artList_obj != ‘undefined’ &&
NMI_artList_obj[0]["art_id"] == getUrlParam(”art_id”)) ? 1:2;
var ndTYP=”Middle”;
var ndRAN = Math.random()*1000;
if (typeof(ndINIT) === “undefined”){
var ndINIT = 0;
}
var ndLNK=’<scr’+'ipt language=”JavaScript” type=”text/javascript” src=”‘+ ‘http://ndx.atnext.com/DFA/deliver.cfm’ +’?legend=’+ndLEG+’&pgn=’+ndPGN+’&lev=’+ndLEV+’&pos=’+ndPOS+’&typ=’+ndTYP+’&ndINIT=’+ndINIT+’&ran=’+”+’”><\/scr’+'ipt>’;
document.write(ndLNK);
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// detect to collaps div
try {
if (! netDrive.Setup.getRemark(”atnext”, “fin_news”, 2, ((NMI_artList_obj[0]["art_id"] == getUrlParam(”art_id”))?1:2), “Middle”, “adShown”)) {
document.getElementById(”AD_300X250_art”).style.display [...]

匯控在New York Times 買起24版的廣告. 成為雜誌界上第1間公司在指定一期的雜誌內最大的廣告購買公司.原文 NewYorkTimes.
先看看香港傳媒的….唉… 連抄都抄錯…
做少少info research先再出”news”都唔係用好多時間掛?
匯 豐 包 起 《 紐 約 》 全 部 廣 告
銀 行 業 在 金 融 海 嘯 下 風 聲 鶴 唳 ， 匯 豐 銀 行 不 惜 財 力 ， 「包 起 」 本 周 出 版 的 《 紐 約 》 雜 [...]

原文:
HSBC Sponsors Entire Issue of New York Magazine
By DOUGLAS QUENQUA
Published: October 19, 2008
There is more than one way to look at HSBC Bank’s decision to buy 24 ad pages in this week’s New York magazine, making it the largest single-issue advertiser in the magazine’s history.
Given the recent turmoil in the banking industry, one could see [...]

不經不覺… 踏進10月. 又是這不知名的百合花在開了.
這款花，在大霧山又有很多野生的.
一年時間內，平常日子都是那麼的不起眼. 靜靜地躺在花槽上
永遠都是 “得兩塊葉” , 每年一來到10月下旬至12月左右.
燦爛的花朵又在展露她的微笑. =)

From blog_general

另一朵又在努力地…

From blog_general

20樓跟2樓跳下來的差別…. 有甚麼分別?

網上看到這篇解釋不錯的文章.
對金融危機最普遍的官方解釋是次貸問題，然而次貸總共不過幾千億，而美國政府救市資金早已到了萬億以上，為什麼危機還是看不到頭?有文章指出危機的根源是金融機構採用「槓桿」交易;另一些專家指出金融危機的背後是62萬億的信用違約掉期(Credit Default Swap, CDS)。那麼，次貸，槓桿和CDS之間究竟是什麼關係?它們之間通過什麼樣的相互作用產生了今天的金融危機?在眾多的金融危機分析文章中，始終沒有看到對這些問題的簡單明瞭的解釋。本文試圖通過自己的理解為這些問題提供一個答案，為通俗易懂起見，我們使用了幾個假想的例子。有不恰當之處歡迎批評討論。

8月19日. – 10月13日
worldwide financial panic period.
panic short, panic long, panic sell, panic buy…
panic? i want a picnic ! =)
這五十多天來，經歷自1923年wall st. 目前的金融海嘯.(yes..只是目前…)
有幸生於這個大時代，每天每晚目擊各地的波動:
nikkei掟穿10000點，禁止沽空
FTSE單日急插9% 禁止沽空
港股單日急插1300過外，即日反彈1400點倒升 ，全球得港交所容許係香港沽空… 真係笑話 vix80%
美股. DJAI道指，標指S&P分別創下自1987年最大單日跌幅. 而波動指數急升達到77點幾…全面禁止沽空 vix78%
brazil 66隻股票，64隻暴跌，指數跌幅25%, 即時停板
俄羅斯 單日兩次跌停板. 停市3日，見外圍反彈，偷雞地重開市，一開就俾人沽到又停板
印尼，無限期休市
台灣，暫時改例，跌停板機制由7%改為3.5%
整個市況，我儘量保持沒有一刻離開市場的觸角
很有滿足感也很大壓力，有時大得連氣也有點透不過來, 只能不停地呼氣…
這次由26512到達14329的記錄，這場戰役，我投降了，但不代表我輸.
正所謂 “輸人唔輸陣” !
自08年1月, 3月, 5月, 8月 9月開始.
記得特別這5個月內，我都總有d 不安.
我無法用語言去表達我所感到我不安是甚麼. 我只能把數字寫在紙上.
或許這就是我把全副精神，盡力地把各項數據/資料/消息/線索/市場反應/部署的痕跡
一一消化思巧後，自然地產生出黎的不安感覺.
正式操作自己的account，有多久? 兩年吧? (托家人進行買賣的戶口不計吧)
由現貨，進入期指，再加上期權 再加注意上商品 及其後開始部署美股.
屈指一算. 計入今天新開的account，總共有6個account.
今天新開的account，以另一個方法為中心，適用於這時代來臨的市況.
原來，人生… 後來， [...]

金融產品，以一股小股民，小市民. 都聽得多.
以下轉貼自另一個blog，以輕鬆生動及日常生活的口吻，簡單地解說是次金融海嘯的其中一個因由.
這次金融海嘯將會如何地影o向我們未來的18個月生活.
CDO, CDS…..
過去在美國，貸款是非常普遍的現象，從房子到汽車，從信用卡到電話帳單，貸款無處不在。當地人很少一次現金買房，通常都是長時間貸款。可是我們也知道，在美國失業和再就業是很常見的現象。這些收入並不穩定甚至根本沒有收入的人，他們怎麼買房子呢？因為信用等級達不到標準，他們就被定義為次級貸款者。
大約從10年前開始，那個時候貸款公司漫天的廣告就出現在電視上、報紙上、街頭，抑或在你的信箱裡塞滿誘人的傳單：
『你想過中產階級的生活嗎？買房吧！』
『積蓄不夠嗎？貸款吧！』
『沒有收入嗎？找阿囧貸款公司吧！』
『首次付款也付不起？我們提供零首付！』
『擔心利息太高？頭兩年我們提供3％的優惠利率！』
『每個月還是付不起？沒關係，頭24個月你只需要支付利息，貸款的本金可以兩年後再付！想想看，兩年後你肯定已經找到工作或者被提升為經理了，到時候還怕付不起！』
『擔心兩年後還是還不起？哎呀，你也真是太小心了，看看現在的房子比兩年前漲了多少，到時候你轉手賣給別人啊，不僅白住兩年，還可能賺一筆呢！再說了，又不用你出錢，我都相信你一定行的，難道我敢貸，你還不敢借？』
在這樣的誘惑下，無數美國市民毫不猶豫地選擇了貸款買房。（你替他們擔心兩年後的債務？向來相當樂觀的美國市民會告訴你，演電影的都能當上州長，兩年後說不定我還能競選總統呢。）
阿囧貸款公司短短幾個月就取得了驚人的業績，可是錢都貸出去了，能不能收回來呢？公司的董事長–阿囧先生，那也是熟讀美國經濟史的人物，不可能不知道房地產市場也是有風險的，所以這筆收益看來不能獨吞，要找個合夥人分擔風險才行。
於是阿囧找到美國財經界的領頭大哥–投資銀行。這些傢伙可都是名字響噹噹的大哥（美林、高盛、摩根），他們每天做什麼呢？就是吃飽了閒著也是閒著，於是找來諾貝爾經濟學家，找來哈佛教授，找來財務工程人員，用上最新的經濟資料模型，一番金融煉丹（copula差不多是此時煉出）之後，弄出幾份分析報告，從而評價一下某某股票是否值得買進，某某國家的股市已經有泡沫了，這一群在風險評估市場呼風喚雨的大哥，你說他們看到這裡面有沒有風險？
開玩笑，風險是用腳都看得到！可是有利潤啊，那還猶豫什麼，接手吧！
於是經濟學家、財務工程人員，大學教授以資料模型、隨機模擬評估之後，重新包裝一下，就弄出了新產品–CDO（註： Collateralized Debt Obligation，債務抵押債券）[*是貸款抵押債券、債券抵押債券和房產抵押貸款債券的一般名稱]，說穿了就是債券，通過發行和銷售這個CDO債券，讓債券的持有人來分擔房屋貸款的風險。
光這樣賣，風險太高還是沒人買啊，假設原來的債券風險等級是 6，屬於中等偏高。
於是投資銀行把它分成高級和普通CDO兩個部分(trench)，發生債務危機時，高級CDO享有優先賠付的權利。
這樣兩部分的風險等級分別變成了 4 和8，總風險不變，但是前者就屬於中低風險債券了，投資銀行三寸不爛”金”舌，在高級飯店不斷辦研討會，送精美製作的powerpoints 和excel spreadsheets，當然賣了個滿堂彩！
可是剩下的風險等級 8 的高風險債券怎麼辦呢？避險基金又是什麼人，於是投資銀行找到了避險基金[通常被利用在金融市場中作為套期保值、規避風險的手段]，那可是在全世界金融界買空賣多、呼風喚雨的角色，過的就是刀口舔血的日子，這點風險簡直小意思！
於是憑藉著關係，在世界範圍內找利率最低的銀行借來錢，然後大舉買入這部分普通CDO債券，2006年以前，日本央行貸款利率僅為1.5％；普通CDO 利率可能達到12％，所以光靠利差避險基金就賺得滿滿滿了。
這樣一來，奇妙的事情發生了，2001年末，美國的房地產一路飆升，短短幾年就翻了一倍多，天呀，這樣一來就如同阿囧貸款公司開頭的廣告一樣，根本不會出現還不起房屋貸款的事情，就算沒錢還，把房子一賣還可以賺一筆錢。
結果是從貸款買房的人，到阿囧貸款公司，到各大投資銀行，到各個一般銀行，到避險基金人人都賺錢，但是投資銀行卻不太高興了！
當初是覺得普通 CDO 風險太高，才丟給避險基金的，沒想到這幫傢伙比自己賺的還多，淨值拚命地漲，早知道自己留著玩了，於是投資銀行也開始買入避險基金，打算分一杯羹了。
這就好像阿宅家裡有放久了的飯菜，正巧看見隔壁鄰居那隻討厭的小花狗，本來打算毒它一頓，沒想到小花狗吃了不但沒事，反而還越長越壯了，阿宅這下可傻眼了，難道發黴了的飯菜營養更好？於是自己也開始吃了！
這下又把避險基金樂壞了，他們是什麼人，手裡有1塊錢，就能想辦法借10塊錢來玩的土匪啊，現在拿著搶手的CDO當然要大幹一票！於是他們又把手裡的CDO 債券抵押給銀行，換得 10 倍的貸款操作其他金融商品，然後繼續追著投資銀行買普通 CDO 。
科科，當初可是簽了協議，這些普通 CDO 可都是歸我們的！投資銀行實在心理不爽啊，除了繼續悶聲買避險基金和賣普通 CDO給避險基金之外，他們又想出了一個新產品，就叫CDS（註：Credit Default Swap，信用違約交換）好了，華爾街就是這些天才產品的溫床：一般投資人不是都覺得原來的 CDO風險高嗎，那我弄個保險好了，每年從CDO裡面拿出一部分錢作為保險費，白白送給保險公司，但是將來出了風險，大家一起承擔。
以 AIG為代表的保險公司想，不錯啊，眼下 CDO這麼賺錢，1分錢都不用出就分利潤，這不是每年白送錢給我們嗎！避險基金想，也還可以啦，已經賺了幾年了，以後風險越來越大，光是分一部分利潤出去，就有保險公司承擔一半風險！於是再次皆大歡喜，Win Win Situation！CDS也跟著紅了！
但是故事到這還沒結束：
因為”聰明”的華爾街人又想出了基於 CDS 的創新產品！
找更多的一般投資大眾一起承擔，我們假設 CDS 已經為我們帶來了 50 億元的收益，現在我新發行一個基金，這個基金是專門投資買入 CDS
的，顯然這個建立在之前一系列產品之上的基金的風險是很高的，但是我把之前已經賺的 50億元投入作為保證金，如果這個基金發生虧損，那麼先用這50億元墊付，只有這50億元虧完了，你投資的本金才會開始虧損，而在這之前你是可以提前贖回的，首次募集規模500 億元。天哪，還有比這個還爽的基金嗎？
1元面額買入的基金，虧到 10% 都不會虧自己的錢，賺了卻每分錢都是自己的！Rating Agencies
看到這個天才的規畫，簡直是毫不猶豫：給出 AAA 評級！
結果這個基金可賣瘋了，各種退休基金、教育基金、理財產品，甚至其他國家的銀行也紛紛買入。
雖然首次募集規模是原定的 500 億元，可是後續發行了多少億，簡直已經無法估算了，但是保證金 50 億元卻沒有變。如果現有規模 5000億元，那保證金就只能保證在基金淨值不虧到本金的 1% 時才不會虧錢，也就是說虧本的機率越來越高。
當時間走到了 2006 年年底，風光了整整 5年的美國房地產終於從頂峰重重摔了下來，這條食物鏈也終於開始斷裂。
因為房價下跌，優惠貸款利率的時限到了之後，先是普通民眾無法償還貸款，然後阿囧貸款公司倒閉，避險基金大幅虧損，繼而連累AIG保險公司和貸款的銀行，花旗、摩根相繼發佈巨額虧損報告，同時投資避險基金的各大投資銀行也紛紛虧損，然後股市大跌，民眾普遍虧錢，無法償還房貸的民眾繼續增多，最終，美國 [...]

收拾殘局.  或許，貼切d 可以稱為收屍.
今次是我market內的第三次，很討厭要我進行這樣的工作.  那些數學 , percentage, 還要打電話去.
不是我操作的，風險和痛苦要由另外2個人去承擔.  而這兩人的共6個戶口，幾乎安然無恙.
盡管有輕微損失，但損失是預算之內, 幅度是3, 實屬輕微, 未曾影o向戶口內的全盤佈局.
原因是甚麼?
因為無時無刻都緊記堅守定下來的原則.
在我的operating上，僅出現過兩次這樣的情況
幸好自己堅守戒條，有預算, 有準備，有後備，及有後備的後備，才可以安然渡過, 損失比預期幅度之內的少.
證明這樣的安排由精英一代傳一代下來的方法，能生存下來的，最少是行得通，最少某程度上是較為安全的.
我想我可能是頭1000個人，把山藝的概念與技巧再加 ABC/ABT 的情況下，領悟出而又帶進市場的人.
原來，真的又行得通.    多謝你，各位WA的師兄， 阿龍師父 ，戰友， Bui 兄， 貓兄， eric兄， esbb兄 還有最重要的梁sir.
還有要感謝各位己出場-ed的期友，你讓我更清楚、更認識定下來:  紀律、原則的災難性及重要性.
原來，一個37年經驗的人.  竟然抵不得上一個只有20個月經驗的人.  是可悲還是可笑?
是我進步得太快，還是你不進則退?   這12個月來，我不停地想瘋了這個questions, 我也想不出一個所然來.
是僥幸 還是經驗和技術?  看來，我無法不接受要相信自己的看法.
他，似乎是幸運多於技術.
按著計算機的零位.
我的心在淌血.  我的心在流淚  我的腦海是憤惱 但很冷靜.
無奈但又百感交雜.
今天….
我依然還記得那兩個電話的笑聲.  那兩句挾雜著笑聲的 “多謝”
我依然記得你在電話內，在最重要的時刻，呆頭呆腦的對答.  毫無反應，活死人般的dead air.
on99 地把腦墊patpat上，在 sofa上，7年前戲稱你為 Mr. Sofa, 似乎沒有甚麼錯.
你多次的不知所謂，盲目踏空的操作，令我極其厭倦，令家人受7次以上的不必要的痛苦。
你多次的不知晦改，我依然沒看到你有顯著改善的行為.  行為反影思想….
你的行為，令我整個人生錯失了、握緊了兩次99%的JackPot， 可以改變我一生及家人的機會，但你卻令機會一掃而空in a blink of eye.
你的白痴，令我強烈意識到，原來我是極力地避免犯上你經常犯但又不知的錯誤。
你並無以身作則，敢說一句, u were a fucking born loser  [...]